精轧无缝钢管领域:6月供求局势有望转好
中采PMI不断处在收缩区间,总体精轧无缝钢管市场依旧低迷
2015年5月中采精轧无缝钢管领域PMI下降至42.4%,环比下降5.8个百分点。从分项指标来看,新出口订单指数大幅上升,生产指数、新订单指数和原材料库存指数均大幅下降,产成品库存指数明显下降。2015年5月河北钢铁(5.32,-0.110,-2.03%)领域PMI回暖至51.3%,环比上升2.5个百分点。
5月精轧无缝钢管行业需求复苏不如预估,6月供求局势有望转好
2015年5月,精轧无缝钢管市场消费“旺季不旺”,领域盈利有所好转,但要求复苏水平未及预估。进到6月,钢企的改革和转型过程将加速,下游产销率有望提高,供求局势有望转好,领域盈利预计加快回暖。
提供层面,5月钢铁生产PMI同比大幅回落至40.70。环保压力增加倒逼钢铁企业加速去产能速率,库存压力有所缓解。进到6月,预估产能利用率将提高,精轧无缝钢管市场供求局势同比将持续改进,供给端压力预计变弱。
要求层面,5月份新出口订单指数大幅上升,但新订单指数大幅下降,钢材出口局势不断转好,但经济下行压力下国内精轧无缝钢管市场复苏仍显乏力。6月多种大型基建项目有望动工,下游产销率将加快回暖,需求端有望逐渐改进。
保持领域“买进”定级,提议“超配”精轧无缝钢管领域
二季度我国宏观经济持续低迷,钢材下游要求“旺季不旺”,供求矛盾改进水平小于预估,造成钢价、矿价持续低迷。经济下行压力增加下,预估宏观政策将持续宽松,基建投资刺激力度有望增加,6月份精轧无缝钢管市场供求局势同比将有望改善、盈利将明显改善,预计钢价将小幅上涨5%之内、矿价将小幅上涨10%之内。改革和转型是精轧无缝钢管厂家重新启航的源动力,同时去产能的节奏有望超出市场预测,精轧无缝钢管领域供求局势将持续转好、盈利将加快回暖,版块将保持1倍PB以上,并重新参照PE估值。